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红星资本局3月27日消息，近日，光明乳业(600597.SH)披露年报显示，2022年公司实现营业收入282.15亿元，同比下降3.39%；归母净利润3.61亿元，同比下降39.11%，未完成总营收317.77亿，归母净利润6.7亿的经营计划。

对于业绩下降，光明乳业解释称，主要原因是乳制品消费增长趋缓，市场竞争加剧，公司液态奶、其他乳制品收入同比下降，经营效益受到较大挑战。除了未完成经营计划外，光明乳业净利润已经连续两年下滑。

分业务来看，此次光明乳业液态奶业务在营收、毛利率方面均出现了下降。

分地区来看，光明乳业的上海大本营营收、毛利率均出现了下降，光明乳业解释称，主要原因是产品促销及人工、租金成本增加。

2023年，光明乳业的全年经营计划为：争取实现营业总收入320.5亿，归属于上市公司股东的净利润6.8亿，归属于母公司所有者净资产收益率大于8%。

浦银国际指出，作为中国乳业昔日的龙头，光明乳业过去20年聚焦发展低温产品，限制了其向华东以外区域扩张的步伐，导致市场规模与伊利、蒙牛之间的差距不断被拉大。

低温液态奶对物流和仓储有极高的冷链要求，利润率要低于常温奶。这导致了光明的盈利水平相比对手处于较低的水平。过去10 年，光明的净利润率基本上维持在2-3%的范围，低于伊利与蒙牛。

而光明乳业较低的净利润率，也在很大程度上限制了对品牌和市场的投放力度。若光明乳业将广告宣传营销费率提升到伊利的水平，则难以维持盈利水平。

如何在保证盈利能力的前提下，加大品牌与市场投入，扩大市场规模，是光明乳业长期需要面对的挑战

（文章来源：红星资本局）

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